Сахар-сырец шокирует поддержку внутренних вызовов

Привет, приходите, чтобы проконсультироваться с нашей продукцией!

белый сахар
Сахар-сырец шокирует поддержку внутренних вызовов

Цены на сахар-сырец вчера незначительно колебались, чему способствовало ожидание снижения производства сахара в Бразилии.Цена основного контракта достигла пика в 14,77 цента за фунт и упала до 14,54 цента за фунт.Окончательная цена закрытия основного контракта выросла на 0,41% до 14,76 цента за фунт.Урожайность сахара в основных районах выращивания сахарного тростника в центральной и южной Бразилии в следующем году упадет до трехлетнего минимума.Из-за отсутствия повторных посадок урожай сахарного тростника с единицы площади будет снижен, а производство этанола увеличено.По оценкам Kingsman, производство сахара в центральной и южной части Бразилии в 2018–2019 годах составит 33,99 млн тонн.Более 90% производства Tangtang в Китае приходится на центральную и южную часть Бразилии.Этот уровень производства сахара означает годовой спад на 2,1 млн тонн и будет самым низким уровнем с 31,22 млн тонн в 2015-16 годах.С другой стороны, новость об отказе Госрезерва от резервных аукционов постепенно переваривалась рынком.Хотя в течение дня цена на сахар снова упала, к концу дня она вернула себе утраченные позиции.Ссылаясь на опыт других сортов, мы считаем, что продажа запасов не повлияет на среднесрочную динамику рынка.Для среднесрочных и краткосрочных инвесторов они могут дождаться стабилизации цены и купить контракт 1801 по выгодной цене.Что касается инвестиций в опционы, то спот-трейдер может осуществлять операции портфеля покрытых опционов, продавая слегка воображаемый колл-опцион на краткосрочной основе.В ближайшие 1-2 года работа портфеля покрытых опционов может использоваться как усилитель спотового дохода.Между тем, для стоимостных инвесторов они также могут покупать виртуальные опционы колл с ценой исполнения от 6300 до 6400. Когда цена на сахар растет, чтобы сделать виртуальный опцион реальной стоимостью, вы можете закрыть опцион колл с низкой ценой исполнения на ранней стадии и продолжать покупать новый раунд виртуального колл-опциона (колл-опцион с ценой исполнения 6500 или 6600) и постепенно выбирать возможность стоп-профита, когда цена на сахар достигает более 6600 юаней/тонну.
Хлопок и хлопчатобумажная пряжа

Хлопок в США продолжает падать, давление на внутренний рынок хлопка снижается
Фьючерсы на ледяной хлопок вчера продолжили падение, поскольку опасения по поводу потенциального ущерба хлопку, вызванного ураганом «Мария», утихли, и рынок ждал сбора урожая хлопка.Основной хлопок ICE1 февраля упал на 1,05 цента за фунт до 68,2 цента за фунт.Согласно последним данным Министерства сельского хозяйства США, за неделю от 14 сентября в 2017/18 году чистый хлопок в США сократился на 63 100 тонн, с месячным увеличением на 47 500 тонн и годовым увеличением на 14 600 тонн;отгрузка 41100 тонн, месячное увеличение на 15700 тонн, годовое увеличение на 3600 тонн, что составляет 51% от предполагаемого объема экспорта (USDA в сентябре), что на 9% выше, чем пятилетний Средняя стоимость.Что касается внутренней стороны, zhengmian и хлопчатобумажная пряжа находились под давлением, и окончательный контракт на хлопок 1801 года был закрыт. Предложение составляло 15415 юаней за тонну, что на 215 юаней за тонну ниже.Контракт на хлопчатобумажную пряжу 1801 закрылся на уровне 23210 юаней за тонну, снизившись на 175 юаней за тонну.По ротации резервного хлопка на четвертый день этой недели было поставлено 30024 тонны, а фактический объем сделки составил 29460 тонн при коэффициенте сделки 98,12%.Средняя цена сделки снизилась на 124 юаня/тонну до 14800 юаней/тонну.На 22 сентября запланированный объем ротации составил 26800 тонн, в том числе 19400 тонн синьцзянского хлопка.Спотовые цены оставались стабильными и немного выросли: индекс CC 3128b торговался на уровне 15974 юаней за тонну, что на 2 юаня за тонну выше, чем в предыдущий торговый день.Индекс цен на 32 гребенных пряжи составил 23400 юаней/тонну, а на 40 гребенных пряжей – 26900 юаней/тонну.Словом, американский хлопок продолжал падать, а отечественные новые цветы постепенно перечислялись.Хлопок Чжэн пострадал от этого в краткосрочной перспективе и оставался волатильным в середине и конце периода.Инвесторы могут постепенно покупать по сниженным ценам после того, как неудача американского хлопка будет преодолена.В то же время, недавнее пятно хлопчатобумажной пряжи постепенно усиливалось, мы можем подождать, пока хлопковая пряжа стабилизируется, но также постепенно покупать со скидкой.
Фасоль

Сильные показатели экспорта сои из США
Соевые бобы CBOT немного выросли вчера, закрывшись на уровне 970,6 центов / PU, но в целом по-прежнему находятся в шоковом диапазоне.Еженедельный отчет об экспортных продажах оказался положительным.На прошлой неделе объем экспортных продаж фасоли из США составил 2 338 000 тонн, что намного выше рыночного прогноза в 1,2-1,5 млн тонн.Тем временем Министерство сельского хозяйства США объявило, что частные экспортеры продали в Китай 132 000 тонн соевых бобов.В настоящее время рынок играет в игру между высокой доходностью и высоким спросом.По состоянию на прошлое воскресенье показатель урожая составил 4%, а показатель отличного и хорошего урожая был на 1-59% ниже, чем неделю назад.Ожидается негативное влияние высокой доходности, а сохраняющийся высокий спрос будет поддерживать цену.По сравнению с предыдущим, мы относимся к рынку относительно оптимистично.Кроме того, с приземлением производства в США более поздний акцент будет постепенно смещаться на выращивание и выращивание сои в Южной Америке, а тема спекуляций будет усиливаться.В бытовом плане изменений немного.Запасы сои в портах и ​​на маслозаводах упали на прошлой неделе, но по-прежнему находились на высоком уровне за тот же исторический период.На прошлой неделе коэффициент запуска маслозавода увеличился до 58,72%, а среднесуточный объем торгов соевым шротом увеличился с 115 000 тонн неделю назад до 162 000 тонн.Запасы соевого шрота на маслозаводе снижались в течение шести недель подряд, но немного восстановились на прошлой неделе, увеличившись с 824 900 тонн до 837 700 тонн по состоянию на 17 сентября. Ожидается, что маслозавод продолжит работать на высоком уровне на этой неделе из-за к огромной прибыли и подготовке к национальному дню.На этой неделе объем транзакций и доставки на месте значительно увеличился.Вчера объем сделки соевого шрота составил 303200 тонн, средняя цена сделки 2819 (+28), объем поставки 79400 тонн.Ожидается, что соевый шрот продолжит следовать за соей в США с одной стороны, и базис пока останется стабильным на текущем уровне.
Соевое масло жир

Корректировка товарного масла
Цены на соевые бобы в США в целом колебались и вчера немного выросли в связи с высоким экспортным спросом на бобы из США.После короткого периода корректировки рынка сильный спрос в США также ограничит увеличение балансовых запасов на конец периода и соотношения складских запасов к потреблению, и цена может оставаться низкой до самой низкой точки сезонного сбора урожая.Ма Пан упал вчера.Ожидается, что производство в сентябре, включая более поздний период, быстро восстановится.С 1 по 15 марта экспорт пальм Ма увеличился на 20% по сравнению с предыдущим месяцем, а объем экспорта в Индию и на субконтинент сократился.Этот раунд подъема малайца был относительно высоким.Как только выход восстановится на более позднем этапе, у Ма Пана будет большая корректировка.Внутренние основы не слишком изменились.Запасы пальмового масла составляют 360 000 тонн, а соевого масла - 1,37 миллиона тонн.Подготовка акций к фестивалям вошла в более позднюю стадию, и объем сделок постепенно снижался.На более позднем этапе прибытие пальмового масла в Гонконг постепенно увеличивается, и постепенно возникает давление.Товарные фьючерсы вчера продолжили падение, короткая атмосфера продолжилась, а нефть последовала за ослаблением.В работе предлагается подождать и увидеть рыночную атмосферу.После того, как риск полностью устранен, мы можем рассмотреть вопрос о вмешательстве растительного масла с сильными фундаментальными показателями.Кроме того, основа пальмового масла снизилась после непрерывного роста, а относительная стоимость бобового масла также была на относительно высоком уровне.На более позднем этапе скорость восстановления урожая была выше, и Mapan также находился в процессе корректировки.С точки зрения арбитража можно рассмотреть своевременное вмешательство в спред цен на бобовые или овощные пальмы.
Кукуруза и крахмал

Цены на фьючерсы немного восстановились
Внутренняя спотовая цена на кукурузу была стабильной и снижалась, среди которых закупочная цена предприятий по глубокой переработке кукурузы в Северном Китае продолжала падать, в то время как в других регионах оставалась стабильной;спотовая цена на крахмал в целом была стабильной, а некоторые производители снизили свои расценки на 20-30 юаней/т.Что касается новостей рынка, запасы крахмала на 29 предприятиях глубокой переработки + порты, на отслеживании которых сосредоточена зернохранилище Tianxia, ​​выросли до 176 900 тонн с 161 700 тонн на прошлой неделе;21 сентября субкредит и план погашения субкредита предусматривали продажу 48970 тонн кукурузы временного хранения в 2013 году, а фактический объем сделки составил 48953 тонны при средней цене сделки 1335 юаней;в соответствии с планом продаж China National Grain Storage Company Limited в 2014 году было запланировано продать 903 801 тонн кукурузы временного хранения, при фактическом объеме сделки 755 459 тонн и средней цене сделки 1468 юаней. Цены на кукурузу и крахмал колебались в начале торгов и в итоге немного увеличился.Ожидая более позднего этапа, учитывая высокие цены в районах производства и сбыта, соответствующие долгосрочной цене на кукурузу, это не способствует фактическому спросу и спросу на пополнение новой кукурузы.Поэтому мы придерживаемся медвежьего мнения;что касается крахмала, учитывая влияние инспекции или ослабления защиты окружающей среды, появятся новые производственные мощности до и после внесения в список новой кукурузы на более позднем этапе.Мы ожидаем, что в долгосрочной перспективе спрос и предложение будут улучшаться.В сочетании с ожиданиями цен на кукурузу и потенциальной политикой субсидирования глубокой переработки мы также считаем, что будущие цены на крахмал также завышены.В этом случае мы предполагаем, что инвесторы могут продолжать удерживать пустой лист кукурузы/крахмала или арбитражный портфель цен на кукурузный крахмал в начале января и использовать максимум конца августа в качестве стоп-лосса.
яйцо

Спотовые цены продолжают падать
Согласно данным Zhihua, цены на яйца в целом по стране продолжали падать, при этом средняя цена в основных районах производства упала на 0,04 юаня/цзинь, а средняя цена в основных районах сбыта упала на 0,13 юаня/цзинь.Мониторинг торговли показывает, что торговцы легко получают товары и медленно перемещают товары.Общая торговая ситуация несколько улучшилась по сравнению с предыдущим днем.Запасы трейдеров низкие и продолжают немного расти по сравнению с предыдущим днем.Медвежьи ожидания трейдеров ослабли, особенно в Восточном и Юго-Западном Китае. Медвежьи ожидания сильны.Цена на яйца продолжала снижаться утром, постепенно восстанавливалась во второй половине дня и резко выросла.Что касается цены закрытия, январский контракт вырос на 95 юаней, майский контракт увеличился на 45 юаней, а сентябрьский контракт почти истек.Из анализа рынка мы видим, что спотовая цена на яйца продолжает резко падать в ближайшем будущем, как и планировалось, и снижение фьючерсной цены относительно меньше, чем снижение спотовой цены, а дисконт по форвардной цене изменился. в премию, что указывает на изменение рыночных ожиданий, т. е. с ожидания, отражающего падение максимума спотовой цены в прошлом, на ожидание роста перед праздником Весны в более поздний период.С точки зрения рыночных показателей можно ожидать, что рынок будет около 4000 в нижней части январской цены.В этом случае инвесторам рекомендуется подождать и посмотреть.
Живая свинья

Продолжайте падать
По данным zhuyi.com, средняя цена живых свиней составила 14,38 юаня/кг, что на 0,06 юаня/кг ниже, чем днем ​​ранее.Цены на свиней продолжали падать без обсуждения.Сегодня утром мы получили известие о том, что закупочная цена предприятий по убою скота снизилась на 0,1 юаня/кг.Цена в Северо-Восточном Китае пробила 7, а основная цена 14 юаней/кг.Цена на свиней в Восточном Китае снизилась, а цена на свиней в других регионах, кроме Шаньдуна, по-прежнему была выше 14,5 юаней/кг.Хэнань в Центральном Китае возглавил снижение, снизившись на 0,15 юаня/кг.Два озера временно стабильны, а основная цена составляет 14,3 юаня / кг.В Южном Китае цена упала на 0,1 юаня/кг, основная цена в Гуандуне и Гуанси составила 14,5 юаня/кг, а на Хайнане – 14 юаня/кг.Юго-запад упал на 0,1 юаня/кг, Сычуань и Чунцин — на 15,1 юаня/кг.Легенда о золоте, серебре и десятке именно такая.Благоприятной поддержки для краткосрочной цены нет.Это факт, что продажи растут.Убойные предприятия пользуются ситуацией, и прирост не очевиден.Ожидается, что цены на свиней будут продолжать падать.
Энергетика
паровой уголь

Тупик спот-порта, обратный вызов по высокой цене
Под давлением таких новостей, как общая плохая атмосфера и гарантии поставок, основанные на политике, динамичные фьючерсы на уголь вчера резко развернулись: основной контракт 01 закрылся на уровне 635,6 в ночных торгах, а разница в цене между 1-5 сократилась до 56,4.Что касается спотового рынка, на который повлиял предстоящий 19-й Национальный конгресс Коммунистической партии Китая, некоторые карьеры в Шэньси и Шаньси остановили производство и сократили производство.Хотя во Внутренней Монголии сняты ограничения на инициирование взрывных устройств, снабжение добывающих районов по-прежнему ограничено, а цена на уголь на карьере продолжает расти.Что касается портов, то цена на уголь в порту остается на высоком уровне.Из-за высокой стоимости и учета долгосрочных рыночных рисков трейдеры не проявляют энтузиазма в отношении отгрузки товаров, а степень принятия нижестоящими компаниями текущей высокой цены невысока.Энергетический уголь Циньхуандао 5500 ккал + 0-702 юаня / тонна.

В новостях Комиссия по национальному развитию и реформам недавно опубликовала уведомление об обеспечении транспортировки угля, электроэнергии, нефти и газа, в котором говорится, что все провинции, автономные районы и города, а также соответствующие предприятия должны усилить динамический мониторинг и анализ добычи угля и спрос на перевозки, своевременно обнаруживать и координировать решение нерешенных проблем с поставками, а также стремиться обеспечить стабильные поставки угля до и после 19-го Всекитайского съезда Коммунистической партии Китая.

Инвентаризация северных портов восстановилась со среднесуточной отгрузкой 575000 тонн, среднесуточной железнодорожной перевалкой в ​​​​объеме 660000 тонн, портовой инвентаризацией + 8-5,62 млн тонн, инвентарем порта Цаофэйдянь - с 30 до 3,17 млн ​​тонн, и запасы порта Цзинтан SDIC + 4 до 1,08 млн тонн.

Вчера суточное потребление электростанций восстановилось.Шесть основных прибрежных энергетических групп потребили 730 000 тонн угля, при этом общий запас угля составляет 9,83 миллиона тонн, а запасы угля составляют 13,5 суток.

Индекс прибрежных грузоперевозок угля в Китае вчера вырос на 0,01% до 1172 пунктов.
В целом, важные встречи с сентября по октябрь и проверка охраны окружающей среды/безопасности производственных площадей могут по-прежнему ограничивать выпуск поставок.Хотя суточное потребление нижестоящих электростанций снизилось, оно по-прежнему находится на высоком уровне, а спотовая поддержка сильна.Для фьючерсного рынка контракт 01 соответствует пиковому отопительному сезону, но возникает необходимость своевременного ввода замещающих мощностей, и возникает высокое давление.Мы должны обратить внимание на общую атмосферу окружающего рынка, скорость снижения ежедневного потребления и высвобождение передовых производственных мощностей.
ПТА

Производство и маркетинг полиэстера в целом, слабая работа PTA
Вчера общая атмосфера на сырьевых товарах была не очень хорошей, PTA был слабым, а основной контракт 01 закрылся на 5268 в ночных торгах, а разница в цене между 1-5 увеличилась до 92. Рыночные сделки имеют большой объем, в основном основные поставщики. покупайте спотовые товары, некоторые полиэфирные фабрики получили заказы, рыночная база продолжает сокращаться.В течение дня основной спот и 01 Контракт согласовали базис сделки со скидкой 20-35, складское свидетельство и 01 контрактное предложение со скидкой 30;в течение дня было подобрано 5185-5275, доставлено в сделку 5263-5281 и продано 5239 складских свидетельств.

Вчера котировки PX от шока упали, и CFR предлагал 847 долларов США за тонну (-3) овернайт в Азии, а плата за обработку составляла около 850. PX сообщила о 840 долларов США за тонну в октябре и 852 доллара за тонну в ноябре.В будущем внутренние запасы PX могут исчезнуть, но не ожидается, что они исчезнут.

Что касается завода PTA, время капитального ремонта завода PTA с годовой производительностью 1,5 миллиона тонн в провинции Цзянсу было увеличено примерно на 5 дней;первое судно PX предприятия PTA на производственной линии Huabin No.1 недавно прибыло в Гонконг, но вопросы резервуара для хранения не были полностью решены, и консервативно ожидается, что он начнется в ноябре;предприятие PTA в провинции Фуцзянь подписало соглашение о реструктуризации, и к тому времени процесс запуска может быть ускорен, и предварительный план состоит в том, чтобы возобновить запуск части производственных мощностей в четвертом квартале.

Что касается переработки, общее производство и продажи полиэфирной пряжи Цзянсу и Чжэцзян вчера в целом все еще оставались на уровне 60-70% примерно в 15:30;продажи полиэстера прямого прядения были средними, а переработка просто нуждалась в пополнении, большая часть производства и продаж составляла около 50-80%.

В целом техническое обслуживание завода PTA с сентября по октябрь в сочетании с низкими запасами полиэстера и высокой нагрузкой, краткосрочной структурой спроса и предложения по-прежнему поддерживается.Однако для фьючерсного контракта 01 поддержка PX со стороны затрат в четвертом квартале была слабой.Под давлением с ноября по декабрь собственных новых и старых устройств было трудно поддерживать высокие затраты на обработку, и давление обратного вызова PTA сохранялось.Мы должны обратить внимание на общую атмосферу товарного рынка, производство и продажи полиэстера, изменения складских запасов и международные цены на нефть.
Тяньцзяо

Шанхайская резина 1801 может стабилизироваться в краткосрочной перспективе
Что касается недавнего снижения (1) 1801 ценового спреда, эффективная регрессия, данные за август оказались ниже длинных ожиданий, подтверждая слабый спрос на короткие позиции (2) ослабла пластина со стороны предложения.(3) В резиновой промышленности, большинство коротких позиций в конфигурации диска, нестандартные наборы, три тенденции к тому же, в результате чего через 11 торговых дней вернуться к 800 пунктам.2. В краткосрочной перспективе, думаю, 14500-15000 останутся и отскочат, чтобы увидеть весь промышленный продукт и черный цвет.

ЧП?

Перед фестивалем спрос на подготовку товаров все еще необходимо освободить, а внутреннее и внешнее зависание вверх ногами расширяется, а макро- и товарная атмосфера становится слабой, и в краткосрочной перспективе все еще существует давление.

21 сентября заводская цена LLD на Sinopec в Северном Китае, Восточном Китае, Центральном Китае, PetroChina, Восточном Китае, Южном Китае, Юго-Западном Китае и Северо-Западном Китае была снижена на 50-200 юаней. цена в Северном Китае упала до 9350 юаней/т (угольная химия).В настоящее время 11801 литр воды в Северном Китае продавался на месте по цене 170 юаней/т. Заводская цена нефтехимических заводов была снижена на значительной территории.Было больше трейдеров, отгружавших товары по перевернутой рыночной цене, и намерение получить их ниже по течению было общим. Однако спрос на недорогие товары увеличился, и давление на спотовую сторону все еще остается;Кроме того, 20 сентября низкая цена CFR Дальнего Востока эквивалентна 9847 юаней / т, внешний рынок висит вверх дном до 327 юаней / т, а спотовая цена все еще перевернута до 497 юаней / т. потенциал внешняя поддержка продолжит влиять на объем импорта в октябре;с точки зрения разницы в цене на сопутствующие товары, разница в цене между hd-lld и ld-lld составляет 750 юаней / т и 650 юаней / т соответственно, а сопутствующие товары на пластину Давление на лицо продолжает ослабевать, нестандартный арбитраж возможностей еще меньше.В целом, с точки зрения ценового спрэда потенциальная поддержка внешних рынков была усилена, давление на сопутствующие товары продолжало ослабевать, а давление на спотовой стороне постепенно ослабевало с падением цен.Хотя резкое падение фьючерсных цен продолжает сдерживать краткосрочный спрос из-за сокращения масштабов ФРС США и ослабления общей сырьевой атмосферы, спрос на товары, готовые к праздникам, скорее всего, высвободится.

С точки зрения спроса и предложения, запасы PetroChina вчера продолжали падать примерно до 700 000 тонн, а нефтехимическая промышленность продолжала продавать прибыль за запасы перед фестивалем.Кроме того, централизованный выпуск данных о ранней консолидации хеджирования в сочетании с недавним ухудшением макроэкономической и сырьевой атмосферы усилил краткосрочное давление.Однако эти негативные последствия будут постепенно перевариваться в начале снижения цен.Кроме того, есть спрос на подготовку товаров к фестивалю в низовьях в ближайшее время. После стабилизации появится вероятность спроса.Кроме того, внутренняя и внешняя инверсия будет расширена, давление на нестандартную продукцию будет ослаблено, а спотовое давление будет постепенно перевариваться рынком, и по-прежнему будет сохраняться вероятность того, что спрос снова возрастет в более поздний период (запаситесь перед фестивалем).Поэтому предлагается дождаться возможности пробного склада перед фестивалем и осторожно удерживать короткие позиции на ранней стадии.Подсчитано, что основной ценовой диапазон L1801 составляет 9450-9650 юаней/тонну.

ПП?

Макроэкономическая и товарная атмосфера ослабла, давление перезапуска устройств и поддержка разницы цен, спрос на акции, осторожный уклон PP

21 сентября заводские цены на внутреннем рынке Sinopec в Северном Китае, Южном Китае и PetroChina в Южном Китае были снижены на 200 юаней за тонну, низкая рыночная цена в Восточном Китае продолжала падать до 8500 юаней за тонну, рост цен в 1801 г. на спотовом рынке Восточного Китая сузился до 110 юаней/т, фьючерсная цена находилась под давлением, трейдеры увеличили отгрузку распаковки, последующие сделки просто необходимы для покупки, источник низкой цены был переработан, и давление спот было ослаблено. конечная цена продолжала восстанавливаться до 8100 юаней / тонна, цена поддержки порошка составляла около 8800 юаней / тонна, и порошок не имел прибыли, поэтому альтернативная поддержка будет постепенно отражаться.Кроме того, 20 сентября низкая внешняя цена CFR Дальнего Востока в юанях немного снизилась до 9233 юаней / тонна, pp1801 была инвертирована до 623 юаней / тонна, а текущий запас был инвертирован до 733 юаней / тонна.Экспортное окно было открыто, и внешняя поддержка продолжает усиливаться.С точки зрения ценового спрэда базис остается относительно низким, предложение товаров укрепляется, а спот отстает, что подавляет рынок.В ближайшем будущем трейдеры также увеличили свои усилия по доставке, и краткосрочное давление усилилось.Однако с коррекцией цен давление послепродажного обслуживания может быть постепенно ослаблено, и готовность нижестоящих получателей получать товары восстановилась.Кроме того, и панель, и спот продолжают висеть вверх ногами на внешнем рынке с большим отрывом, и панель также находится рядом с Порошком вместо поддержки, общее действие может быть ослаблено, а поддержка ценового дифференциала также усилена. .

С точки зрения спроса и предложения уровень технического обслуживания завода по производству полипропилена вчера был временно стабилизирован до 14,55%, а коэффициент вытяжки временно стабилизировался до 28,23%.Однако Shenhua Baotou, Shijiazhuang Refinery и Haiwei Petrochemical Co., Ltd. планируют возобновить производство в ближайшем будущем.Кроме того, новые производственные мощности будут высвобождаться постепенно (фаза III Нинмэй, Юньтяньхуа (600096). Кроме того, в настоящее время база все еще низка, и поставка товаров, зафиксированная в контракте 01, постепенно возвращается на место. Тем не менее, эта часть давления была переварена с падением цены.В последнее время спрос на пластиковое вязание растет на низком уровне.Общий спрос на сезонность не доказан.Кроме того, есть спрос на подготовку товара перед Фестиваль 11. В настоящее время PP по-прежнему будет оказывать давление на спотовую сторону. , внутренний и внешний перевернутый и замена порошка.По оценкам, сегодняшний ценовой диапазон pp1801 составляет 8500-8650 юаней / тонна.
метанол

МЭГ упал, прибыль от олефинов низкая, дисконтное пятно, узкие производственные площади, опасная нехватка метанола

Спот: 21 сентября спотовая цена на метанол росла и падала друг с другом, из которых нижняя цена Тайцана составляла 2730 юаней / тонна, спотовая цена Шаньдуна, Хэнани, Хэбэя, Внутренней Монголии и юго-западного Китая была 2670 (- 200), 2700 (- 200), 2720 (- 260), 2520 (- 500 фрахт) и 2750 (- 180 фрахт) юаней / тонна, а минимальная цена поставляемых товаров в производственной зоне составляла 2870- 3020 юаней / тонна, а окно арбитража производства и маркетинга было полностью закрыто. 01 пара Taicang продолжала висеть вверх дном до 32 юаней / тонна.Учитывая постоянное закрытие арбитражного окна производства и маркетинга, это, несомненно, косвенно поддерживает спот и диск порта;

Внутренняя и внешняя разница в цене: 20 сентября спотовая цена CFR China в юанях снова упала до 2895 юаней за тонну (включая 50 портовых сборов), ma801 инвертировала внешнюю цену до 197 юаней за тонну, спотовая цена в Восточном Китае перевернула внешнюю цену до 165 юаней за тонну. T, а поддержка внешнего рынка для внутреннего спота и диска была усилена.

Стоимость: цена на уголь Ордос (600295, диагностический блок) и уголь дакакоу 5500 в Цзинине провинции Шаньдун вчера составляла 391 и 640 юаней за тонну, а стоимость, соответствующая поверхности панели, составляла 2221 и 2344 юаня за тонну.Кроме того, стоимость метанола газовой головки Sichuan Chongqing составляла 1830 юаней/тонну в Восточном Китае, а стоимость коксового газа в Северном Китае составляла 2240 юаней/тонну в Восточном Китае;

Возникающий спрос: с точки зрения платы за обработку дисков, ПП + МЭГ снова упал до 2437 юаней / тонна, все еще на относительно высоком уровне.Тем не менее, стоимость дисковой и точечной обработки pp-3 * ma снова упала до 570 и 310 юаней / т. Вчера диск Мэг резко упал, увеличив давление, вызванное замаскированным PP;

В целом цены на фьючерсы вчера продолжили резкое падение, в основном за счет сокращения МЭГ и ФРС, что привело к резкому снижению общей сырьевой атмосферы.Кроме того, PP все еще сталкивается с давлением новых производственных мощностей, перезапуска устройств и оттока пятен затвердевания дисков в краткосрочной перспективе.Тем не менее, есть признаки постепенного ослабления фундаментального давления, и спотовая цена по-прежнему устойчива, с расширением дискового пространства и запланированной парковкой устройств Брунея. А также положительной поддержкой после подтверждения документов морской администрации, запасы портов Восточного Китая также упали на высоком уровне на этой неделе.В краткосрочной перспективе открывать короткие позиции осторожно, и не рекомендуется гнаться за короткими позициями.Подсчитано, что дневной диапазон цен на ma801 составляет 2680-2750 юаней/тонну.
сырая нефть

Ежемесячное совещание ОПЕК JMMC в фокусе рынка

Новости рынка и важные данные

Ноябрьские фьючерсы на нефть WTI подешевели на 0,14 доллара, или 0,28%, до 50,55 доллара за баррель.Ноябрьские фьючерсы на нефть марки Brent выросли на 0,14 доллара, или 0,25%, до 56,43 доллара за баррель.Октябрьские фьючерсы на бензин на NYMEX закрылись на уровне 1,6438 доллара за галлон.Октябрьские фьючерсы на топочный мазут на NYMEX закрылись на уровне 1,8153 доллара за галлон.

2. Сообщается, что совещание по надзору за сокращением производства, как ожидается, состоится в Вене в 16:00 по пекинскому времени в пятницу в Кувейте с участием официальных лиц из Венесуэлы, Алжира, России и других стран.На встрече будут обсуждаться такие вопросы, как продление соглашения о сокращении производства и мониторинг экспорта для оценки степени реализации сокращения, сообщает Reuters.Однако представитель ОПЕК заявил, что в настоящее время все страны не достигли консенсуса по продлению соглашения о сокращении добычи, и все еще предстоит обсудить.

Министр энергетики РФ: Страны ОПЕК и страны, не входящие в ОПЕК, обсудят вопрос регулирования экспорта сырой нефти на встрече в Вене.Согласно новостям рынка, Технический комитет ОПЕК предложил министрам нефтедобывающих стран контролировать экспорт сырой нефти в качестве дополнения к соглашению о сокращении добычи.

4. Goldman Sachs: ожидается, что переговоры ОПЕК не продлят соглашение о сокращении добычи нефти, но выводы делать рано.Считается, что комитет ОПЕК по надзору за сокращением добычи нефти не будет предлагать на этой неделе продлевать соглашение о сокращении добычи.Текущие сильные фундаментальные показатели подтверждают ожидания Goldman, что к концу года распределение нефти вырастет до 58 долларов за баррель.

Tankertracker: ожидается, что экспорт сырой нефти ОПЕК сократится на 140 000 баррелей в сутки до 23,82 млн баррелей в сутки по состоянию на 7 октября.

L. инвестиционная логика

В последнее время рынок сосредоточился на ежемесячном собрании JMMC ОПЕК, и рынок уделяет больше внимания нескольким вопросам: 1. Будет ли продлено соглашение о сокращении добычи;2. Как усилить реализацию и надзор за соглашением о сокращении производства, и будут ли отслеживаться экспортные показатели;3. Присоединятся ли Нигерия и Ливия к команде по сокращению добычи.В целом из-за значительного сокращения запасов нефти в этом году ОПЕК может не рассматривать вопрос о продлении соглашения о сокращении добычи в текущий момент времени, но не исключено, что в первом квартале следующего года будет проведено промежуточное совещание по продлить сокращение производства.По нашим оценкам, сегодняшняя встреча JMMC будет посвящена тому, как усилить надзор и реализацию сокращения производства.Тем не менее, есть еще много технических проблем, которые необходимо решить в контроле за объемом экспорта.В настоящее время добыча Нигерии и Ливии не полностью восстановлена ​​до нормального уровня, поэтому вероятность сокращения добычи может быть невелика.
асфальт

Товарный рынок в целом снизился, спотовая отгрузка асфальта улучшилась
Обзор представлений:
Общий рынок товарных фьючерсов вчера демонстрировал нисходящую тенденцию: коксующийся уголь и ферросилиций упали более чем на 5%, химические продукты в целом упали, метанол - более чем на 4%, каучук и ПВХ - более чем на 3%.Конкретные фьючерсы на асфальт сохраняли нисходящий тренд в течение дня.Цена закрытия основного контракта 1712 вчера днем ​​составила 2438 юаней/т, что на 34 юаня/т ниже вчерашней расчетной цены, при снижении на 1,38% 5500 рук.На этот спад в большей степени повлияла общая атмосфера товарного рынка, и дальнейшего ухудшения основных показателей асфальта не наблюдается.

Спотовый рынок оставался стабильным, при этом основные цены сделок составляли 2400-2500 юаней/тонну на рынке Восточного Китая, 2350-2450 юаней/тонну на рынке Шаньдун и 2450-2550 юаней/тонну на рынке Южного Китая.В настоящее время, после окончания экологического надзора, постепенно восстанавливается строительство нижележащей дороги.После окончания экологического надзора в Шаньдуне отгрузка НПЗ улучшилась, постепенно восстанавливается и восточно-китайский регион.Однако в настоящее время в этом районе выпадает много осадков, и объем не высвобождается.В Северном Китае торговцы более активно готовят товары к празднику Национального дня, и в целом ситуация с отгрузкой хорошая. Состояние газа хорошее, и в целом отгрузка проходит относительно гладко.В настоящее время период строительства в северном Китае составляет почти один месяц с середины до последней декады октября.Воздействие дорожного строительства на окружающую среду замедляется, и в ближайшем будущем должны быть проведены срочные работы, чтобы удовлетворить спрос на асфальт.С приближением праздника Национального дня ситуация с централизованными запасами в Шаньдуне, Хэбэе, северо-восточном и других регионах постепенно снизила нагрузку на нефтеперерабатывающие заводы.С точки зрения затрат точечный асфальт был в относительном положении.После повышения цены на сырую нефть теоретическая прибыль НПЗ на прошлой неделе снизилась на 110 юаней до 154 юаней за тонну, и возможности для дальнейшей корректировки спотовой цены в сторону понижения относительно ограничены.Однако следует отметить, что из-за влияния факторов защиты окружающей среды на спрос и контроля загрязнения воздуха зимой будущий спрос может быть ниже ожидаемого.Кроме того, к концу этого года производственные мощности по переработке асфальта в различных регионах будут значительно увеличены, а производственные мощности по переработке асфальта будут значительно увеличены.

В целом, по сравнению со спросом на асфальт в традиционный пиковый сезон, возможности дальнейшего резкого снижения ограничены.Ожидается, что с восстановлением строительства ниже по течению в будущем появится пространство для дальнейшего роста.

Предложения по стратегии:
Цена 2500 юаней, торгуйтесь долго, обратите внимание на ежемесячное изменение разницы в цене.

Стратегический риск:
Производство асфальта избыточно, предложение перерасходовано, а мировая цена на нефть сильно колеблется.

Количественные параметры
Широкие продажи соевого шрота могут постепенно перестать выигрывать, а подразумеваемая волатильность сахара повысится.
Варианты соевого шрота

В качестве основного январского контракта цена фьючерса на соевый шрот 21 сентября продолжала колебаться, и дневная цена закрылась на уровне 2741 юань/т.Объем торгов и позиция за день составили 910000 и 1880000 соответственно.

Объем торгов опционами на соевый шрот сегодня оставался стабильным, с общим оборотом 11300 раздач (односторонние, то же самое ниже) и позицией 127700. В январе объем контрактов составлял 73% от всего оборота контрактов, а позиция составляла на 70% всех контрактных позиций.Лимит односторонней позиции по опциону на соевый шрот был снижен с 300 до 2000, а активность рыночных транзакций значительно возросла.Отношение объема опциона пут на соевый шрот к объему опциона колл было изменено на 0,52, а отношение позиции опциона пут к позиции опциона колл было сохранено на уровне 0,63, а настроения оставались нейтральными и оптимистичными.Ожидается, что рынок сохранит узкий диапазон колебаний перед национальным днем.

После публикации ежемесячного отчета USDA о спросе и предложении подразумеваемая волатильность продолжила снижаться.В январе цена исполнения контракта с фиксированной стоимостью опциона на соевый шрот поднялась до 2750, подразумеваемая волатильность продолжала снижаться до 16,94%, а разница между подразумеваемой волатильностью и 60-дневной исторической волатильностью увеличилась до -1,83%.После выхода ежемесячного отчета USDA о спросе и предложении в сентябре ситуация, когда подразумеваемая волатильность отклоняется от исторической волатильности, может закончиться, и ожидается, что цена диска сохранит небольшое колебание, а подразумеваемая волатильность находится на достаточно низком уровне. .Предполагается, что позиции опционов с широким диапазоном (m1801-c-2800 и m1801-p-2600) можно продавать поэтапно, чтобы предотвратить риск повышения волатильности, вызванный выходными.Прибыль и убыток от продажи опционов с широким диапазоном составляют 2 юаня на акцию.
Варианты сахара

Цена основного январского контракта на фьючерсы на белый сахар упала 21 сентября, и дневная цена закрылась на уровне 6135 юаней/тонну.Объем торгов по январскому контракту составил 470000, а по позиции 690000. Объем торгов и позиция оставались стабильными.

Сегодня общий объем торгов сахарными опционами составил 6700 (односторонние, то же самое ниже), а общая позиция составила 64700. Лимит односторонней позиции сахарного опциона также был снижен с 200 до 2000, а объем торгов и позиция опциона увеличились. существенно.В настоящее время объем контрактов в январе составил 74%, а позиция – 57%.Сегодняшний общий объем торгов опционами на сахар PC_ Ratio переместился на 0,66, коэффициент PC_ позиции остался на уровне 0,90, а активность опционов на белый сахар снова снизилась_ Способность Ratio реагировать на эмоции ограничена.

В настоящее время 60-дневная историческая волатильность сахара составляет 11,87%, а подразумеваемая волатильность опционов с фиксированной стоимостью в январе выросла до 12,41%.В настоящее время разница между подразумеваемой волатильностью и исторической волатильностью опционов с фиксированной стоимостью в январе снижена до 0,54%.Волатильность растет, а риск портфеля опционов пут увеличивается.Предлагается с осторожностью удерживать позицию опциона на продажу (продажа sr801p6000 и sr801c6400) и собирать временную стоимость опциона.Сегодня прибыль и убыток портфеля с широким диапазоном продаж (sr801p6000 и sr801c6400) составляют 4,5 юаня на акцию.
TB

Пыль «сокращения масштаба» улеглась, доходность денежных облигаций выросла до Китая

Обзор рынка:
Фьючерсы на казначейские облигации в течение дня колебались в сторону понижения, большинство из них закрылись в минусе, а настроения на рынке были невысокими.Пятилетний основной контракт tf1712 закрылся на 0,07% ниже, до 97,450 юаней, с объемом торгов 9179 лотов, что на 606 меньше, чем в предыдущий торговый день, и с 64582 позициями, что на 164 меньше, чем в предыдущий торговый день.Общее количество транзакций по трем контрактам составило 9283, с уменьшением на 553, а общая позиция из 65486 контрактов уменьшилась на 135. 10-летний основной контракт t1712 закрылся на 0,15% до 94,97 юаней, с оборотом 35365, увеличение на 7621 и уменьшение на 74 руки в позиции 75017. Общее количество сделок по трем контрактам составило 35586, увеличение на 7704, а общая позиция 76789 контрактов уменьшилась на 24.

Анализ рынка:
Сентябрьское заявление Федерального резерва США по операциям на открытом рынке показало, что постепенное сокращение пассивной шкалы началось в октябре этого года, в то время как базовая процентная ставка осталась неизменной с 1% до 1,25%.Ожидается, что процентные ставки будут снова повышены в 2017 году, что приведет к сохраняющимся опасениям рынка по поводу ужесточения денежно-кредитной политики в краткосрочной перспективе.Доходность казначейских облигаций США резко выросла, а доходность внутреннего межбанковского рынка наличных облигаций находилась под влиянием проводимости, и диапазон повышения был расширен.Ожидается, что Центральный банк Китая снизит нейтральную ставку центрального банка в четвертом квартале, но это не повлияет на умеренное повышение ставки центральным банком Китая.

Основной тон поддержания стабильности остается прежним, а капитал с каждым днем ​​замедляется: в четверг центробанк провел операции обратного выкупа на 40 млрд на 7 дней и на 20 млрд на 28 дней, а проценты, выигравшие торги, ставки составили 2,45% и 2,75% соответственно, как и в прошлый раз.В тот же день было 60 миллиардов сроков обратного выкупа, что полностью компенсировало срок погашения средств.Хеджирование центрального банка на открытом рынке длится два дня подряд, сохраняя тон стабильности, как и прежде.Процентные ставки по большинству межбанковских залоговых репо упали, и фонды постепенно замедлились.Однако после того, как давление с ликвидностью ослабло, на рынке по-прежнему не было торгового энтузиазма, что указывает на то, что рыночные фонды по-прежнему проявляли осторожность после начала снижения шкалы ФРС и до окончания квартальной оценки МПа.

Сильный спрос на облигации CDB, слабый спрос на импортные и экспортные банковские облигации: выигрышная доходность 3-летних дополнительных облигаций Банка развития Китая с фиксированной процентной ставкой составляет 4,1970%, коэффициент предложения составляет 3,75, выигрышная доходность 7-летних фиксированных облигаций процентные дополнительные облигации составляют 4,3486%, а коэффициент спроса составляет 4,03.Доходность 3-летней дополнительной облигации с фиксированной процентной ставкой составляет 4,2801%, мультипликатор предложения составляет 2,26, 5-летняя дополнительная облигация с фиксированной процентной ставкой составляет 4,3322%, мультипликатор предложения составляет 2,21, 10-летняя дополнительная облигация с фиксированной процентной ставкой составляет 4,3664%, мультипликатор предложения составляет 2,39.Результаты торгов на первичном рынке разделились, и доходность двухэтапных облигаций Банка развития Китая ниже, чем оценка Национального банка развития Китая, а спрос высок.Тем не менее, выигрышная доходность трехфазных облигаций банка импорта и экспорта в основном выше, чем оценка китайских облигаций, а спрос слаб.

Рекомендации по эксплуатации:
Федеральная резервная система США официально ввела в действие усадочные сапоги Федеральной резервной системы, и Федеральная резервная система продемонстрировала позицию «близкой к орлу и далекой от голубя».Хотя доходность внутренних казначейских облигаций выше из-за кондуктивного влияния долга США, основным противоречием на рынке облигаций остается ликвидность.Центробанк установил стабильную и нейтральную ликвидность рано утром.Кроме того, под влиянием экономического прогноза Китая в четвертом квартале центральный банк, вероятно, не будет следовать за ФРС, чтобы повысить процентные ставки. Время воздействия зарубежных кондуктивных рисков ограничено.Процентные ставки по большинству межбанковских залоговых репо упали, и фонды постепенно замедлились.Однако после того, как давление с ликвидностью ослабло, на рынке по-прежнему не было торгового энтузиазма, что указывает на то, что рыночные фонды по-прежнему проявляли осторожность после начала снижения шкалы ФРС и до окончания квартальной оценки МПа.Сохранить без изменений узкое шоковое суждение о досрочном погашении долга на конец квартала.

Отказ от ответственности: информация в этом отчете собрана и проанализирована фьючерсами Huatai, и все они взяты из опубликованных данных.Анализ информации или мнения, выраженные в отчете, не являются инвестиционными предложениями.Инвесторы несут суждение, сделанное на основе мнений в отчете, и возможные убытки.


Время публикации: ноябрь-04-2020